Lo que esperan 101 fuentes de 47 países de la Fed del 28.

El termostato, otra vez.

Ya te lo expliqué con la tía Chela en la lección del CPI: la Fed es tu mamá con el termostato. Si la inflación se calienta, sube la tasa para enfriar la economía. Hoy la tasa está en 3.75% – 4% desde septiembre, y el 27 y 28 de octubre se juntan otra vez para decidir si le mueven.

¿Por qué te importa? Porque cuando el dólar paga más, todo el mundo quiere dólares. Y cuando todo el mundo quiere dólares, el oro, el euro y el peso sufren. Una decisión en Washington y se mueve tu pantalla completa.

Esta junta no trae proyecciones. Solo el comunicado y a Warsh.

Lo que dice el mundo.

No te traigo la opinión de un analista con corbata. Te traigo bancos, agencias, periódicos y plataformas de los cuatro rincones del planeta:

El consenso es casi unánime: pausa el 28 y subida de un cuarto de punto en diciembre, a 4% – 4.25%. En la encuesta de Reuters, 94 de 100 economistas esperan pausa ahora y los 100 esperan la subida de diciembre.

La apuesta que se desinfló.

Hace dos semanas el mercado andaba nervioso como chihuahua en tormenta. Salió la inflación de septiembre caliente y la apuesta por una subida ya en octubre llegó a cerca de 50%. Medio mercado esperando el golpe.

Luego, el 16 de octubre en Bangkok, Warsh soltó su ya famoso “no prejuzgo las reuniones”. No dijo nada. Literal, nada. Y con eso le bajó la fiebre al mercado entero.

Por qué la Fed no duerme.

Porque tiene el peor combo que puede tener un banco central: los precios se aceleran y el empleo se enfría al mismo tiempo. Es como pagar el gym y engordar. Algo no está funcionando.

Si sube la tasa, le pega a una economía que ya viene frenando. Si no la sube, la inflación se le escapa. Por eso nadie en la Fed duerme tranquilo, y por eso el propio Warsh habló en Bangkok de un endurecimiento sincronizado de los bancos centrales del mundo: todos están peleando contra la misma inflación.

Lo que nadie tiene en el precio.

Si la pausa ya está descontada, la decisión no es la noticia. La noticia son los votos en contra y el tono. ING y Danske esperan que dos o tres miembros voten por subir ya:

Más votos por subir es más dólar y más presión al oro. Y después viene Warsh en la conferencia: si deja diciembre abierto, el dólar se pone fuerte. Si habla de una economía que se enfría y de esperar datos, el dólar afloja y el oro respira.

El riesgo que casi nadie trae: que suba el mismo 28.

CNBC y Mizuho dicen que el mercado está demasiado confiado y que Warsh podría sorprender. No es lo que espera la mayoría. Pero el mercado no te paga por tener razón con la mayoría, te paga por estar listo cuando la mayoría se equivoca.

Los tres escenarios.

¿Y el oro, bro?

Llega golpeado: bajó de cerca de 4,190 dólares a mediados de octubre a la zona de 4,000 esta semana, su peor semana desde junio. La tesis que más se repite en las 101 notas es que una Fed dura y el petróleo caro le pesan más que su papel de refugio, y que hoy se vende oro para sacar liquidez.

Mi lectura técnica, con los niveles exactos para entrar, está en la nota del oro de hoy.

La semana que viene.

Y no es solo la Fed. Es una semana con más eventos que boda en Jalisco:

• MAR 27 – MIÉ 28 OCTJunta de la Fed. Comunicado el miércoles a las 12:00 de la CDMX.
• JUE 29 OCTPCE y PIB del tercer trimestre: la inflación que de verdad mira la Fed.
• MAR 3 NOVElecciones intermedias en Estados Unidos.
• VIE 6 NOVNómina de octubre: los empleos.
• DICLa junta donde casi todos esperan la subida.